5 de junio de 2019
Banco Central: El stock de deudas en Leliq supera el billón de pesos
Tren Urbano dialogó con Federico Kucher sobre el estado en que se encuentra el Banco Central. Este fin de semana el economista escribió en el suplemento CASH de Página 12 la nota Plan de destrucción.

¿En qué condiciones encontrará al Banco Central la próxima gestión?

«Hay indicadores que generan alarma, muestran un organismo monetario en condiciones críticas. Porque la entidad está sumamente endeudada. Lo más fácil de observar en esos pasivos es el stock de deudas en Leliq que superan el billón de pesos (más de 25 mil millones de dólares) en deuda de muy corto plazo, se van renovando semanalmente. Los intereses que genera esta deuda, lo que el BC tiene que pagar mes a mes, son56 mil millones de pesos mensuales.»

“Hoy desaparece el equilibrio lógico que tiene que tener el sistema financiero. El rol de los bancos, y por lo que tienen derecho a generar ganancias, es recibir depósitos y prestarlos para financiar actividades productivasHoy los bancos no están ganando plata con eso, sino que están ganando plata por invertir en Leliq, en esta deuda del BC. El rol se transformó, en vez de recibir utilidades por lo que deberían hacer, lo están haciendo por especular en el corto plazo con la deuda del BC.”

¿Qué Banco Central recibió este gobierno?

“Era un BC que no tenía el stock de deuda de corto plazo en pesos en la dimensión que las tiene hoy. Además, hoy el BC está pagando tasas de interés del 70% para evitar que haya una corrida cambiaria. En el momento que comenzó esta gestión en 2015 la tasa de interés era del 26%Hoy hay un BC endeudado, pero además comprometido para sostenerse en los próximos años.”

“En 2015 la entidad tenía problemas, tenía pocas reservas, parte de esas reservas estaban formadas por deuda, eso es cierto. Pero la tasa de interés era relativamente bajala inflación que tenía que administrar era la mitad de lo que es hoy y la deuda de corto plazo en pesos era menos de la tercera parte. Hoy te encontrás con una entidad con mayores dificultades para encarar la gestión de los próximos años.”

¿Cómo podría resolver el BC sus desequilibrios?

“En el 2015 había controles cambiarios que hoy no tenés. Uno puede decir, el BC a partir de la próxima gestión tiene la posibilidad de resolver sus desequilibrios incorporando nuevamente regulaciones de la cuenta capital, o algunos controles criteriosos cómo entran y salen los dólares de la Argentina. Me parece que en los próximo años para tratar de equilibrar las cuentas del BC va a ser casi inevitable, de manual, poner algún tipo de control o de regulación sobre cómo entran y cómo se van los dólares de la Argentina. Eso no significa volver al sistema de controles abrupto para la compra de dólares que se aplicó en 2012, pero sí tener alguna propuesta superadora y criteriosa sobretodo.”



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